三维通信(002115.CN)

三维通信:稳中求进,期待海外业绩爆发增长

时间:15-11-10 00:00    来源:爱建证券

投资要点

4G建设推动网优建设回暖,业绩恢复性增长。移动4G网络建设已经进入到提升客户体验、加大网络优化阶段,电信联通两家公司也正加大资本投入建设4G网络,未来网优服务需求增长可见。前三季度公司实现营业收入5.99亿元,同比增长15.41%,归属于上市公司股东净利润1179万元,同比增长151.39%;公司预告2015年实现归属于上市公司股东净利润为0.18亿元~0.25亿元,同比增长30%~80%。

纵向挖掘行业市场需求,横向积极开拓海外市场。公司不断挖掘细分行业需求,如公安、司法、石油等,监狱通信管控系统目前已在辽宁、北京、新疆部署使用,预计这块市场大概有70~80亿元规模。公司作为国内无线网优服务领军企业,凭借iDAS产品竞争力不断拓展海外市场,由于海外市场产品毛利较高,一些小运营商对无线网优需求高,未来海外业绩成长空间大。

布局移动互联,未来外延发展可期。公司智慧停车系统APP(U-Way)目前已在杭州部分区域开始测试,瞄准市场空白--停车场闲置以及消费者停车难等难题。同时公司与赛伯乐设立创投基金,将充分利用资本市场把握产业并购机会,提升公司盈利能力和增长点。

投资策略。我们预计2015~2017年公司EPS 为0.09元、0.24元、0.39元,最新收盘价对应的PE分别为142.6倍、54.5倍、34.3倍,首次给予“推荐”的投资评级。

风险提示:海外业务拓展不及预期,网优行业资本投入不及预期;